El uso de warrants para obtener crédito con mercadería en garantía se disparó en Argentina durante 2025. Las emisiones superaron los US$ 2.200 millones y marcaron el mayor volumen desde 2016, impulsadas por cambios regulatorios y mayor demanda de financiamiento.
El financiamiento mediante warrants tuvo un fuerte crecimiento en Argentina durante 2025. Las emisiones de este instrumento alcanzaron US$ 2.257 millones, lo que representó un incremento interanual del 86% y el volumen más alto registrado en los últimos nueve años.
El salto en la utilización de esta herramienta estuvo asociado a reformas regulatorias recientes que ampliaron su alcance y facilitaron su uso en distintos sectores de la economía.
Cómo funciona el sistema de warrants
De acuerdo con la Secretaría de Agricultura, Ganadería y Pesca, el warrant es un título de crédito que permite obtener financiamiento utilizando mercadería como garantía.
El mecanismo funciona de la siguiente manera: el productor o empresa deposita su mercadería en un almacén autorizado y recibe dos documentos:
- Certificado de depósito, que acredita la propiedad de la mercadería almacenada.
- Warrant, que puede utilizarse como garantía para acceder a un préstamo.
Mientras dura el financiamiento, el titular mantiene la propiedad de los bienes depositados, que permanecen custodiados y asegurados. En caso de incumplimiento del crédito, el acreedor puede ejecutar la garantía mediante un remate público de la mercadería.
Cambios normativos que impulsaron el crecimiento
La operatoria de warrants está regulada por la Ley 9.643, aunque en los últimos años se introdujeron cambios relevantes a través del DNU 70/2023 y el Decreto Reglamentario 640/2024.
Entre las modificaciones más importantes se destacan:
- Libre emisión de warrants, permitiendo que intermediarios o nuevas entidades participen en el mercado.
- Ampliación del uso a cualquier tipo de producto, más allá del agro.
- Digitalización del sistema, habilitando warrants y certificados de depósito electrónicos.
- Uso de firma electrónica para la emisión y endoso de los documentos.
Estas medidas facilitaron la operatoria y ampliaron el acceso al financiamiento para empresas de diferentes sectores.
Predominio de emisiones en dólares
Al analizar los datos por moneda, se observa que el crecimiento estuvo principalmente impulsado por los warrants emitidos en dólares.
Durante 2025:
- Los warrants en dólares alcanzaron US$ 2.113 millones, con un aumento interanual del 87% y el mayor volumen de la última década.
- Los emitidos en pesos totalizaron US$ 143 millones, con un incremento del 54%, aunque todavía por debajo de los picos registrados en 2017.
Buenos Aires y Santa Fe lideran el ranking
La distribución geográfica muestra una fuerte concentración en pocas provincias.
Buenos Aires encabezó ampliamente la emisión de warrants en 2025:
- concentró 46,8% del total,
- emitió títulos por US$ 1.043 millones,
- y registró un crecimiento interanual del 163%, más que duplicando el volumen del año anterior.
En segundo lugar se ubicó Santa Fe, con 15,5% de participación, equivalente a US$ 351 millones. En este caso, el volumen se triplicó respecto a 2024, alcanzando su mayor registro desde 2016.
Completan el ranking:
- Salta (9%)
- Tucumán (7,2%)
- Tierra del Fuego (7,1%)
La soja domina entre los productos
En cuanto a las mercaderías utilizadas como garantía, durante 2025 se registraron warrants vinculados a 57 productos distintos. Sin embargo, cinco de ellos concentraron más del 75% del total emitido.
El poroto de soja fue el principal protagonista:
- representó 41% de los warrants emitidos,
- con operaciones por US$ 924 millones,
- y un crecimiento extraordinario de 979% frente a 2024.
Más del 98% de estos títulos se emitieron en Buenos Aires, Santa Fe y Entre Ríos.
Tabaco y trigo completan el podio
El tabaco ocupó el segundo lugar entre los productos con mayor participación, con 13% del total y emisiones por US$ 297 millones, impulsadas principalmente por Salta y Jujuy, que concentraron el 97% de los registros.
En tercer lugar se ubicó el trigo, con US$ 201 millones y una participación cercana al 10%, aunque con una caída del 31% respecto a 2024.
La mayor parte de estos warrants se registró en:
- Buenos Aires
- Córdoba
- Entre Ríos
Nuevos sectores comienzan a usar el instrumento
Si bien históricamente el warrant estuvo vinculado al sector agroindustrial, los cambios regulatorios también impulsaron su uso en otras actividades.
Un ejemplo es la resina de polietileno, producto emitido desde Tierra del Fuego, que logró posicionarse entre los principales bienes utilizados para este tipo de financiamiento.
Un instrumento clave para el crédito productivo
El fuerte crecimiento registrado en 2025 confirma que el warrant se consolida como una herramienta relevante para el financiamiento empresarial.
Al permitir obtener crédito utilizando mercadería como garantía, este instrumento facilita la liquidez para empresas agroindustriales y de otros sectores, contribuyendo a sostener inversiones y dinamizar la actividad económica.
